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  在当前新发行的众多基金中,长城基金管理公司正在积极销售的长城景气行业龙头灵活配置混合型基金因其较好的公司背景和较好的投资方向定位,相对更加值得广大投资者多关注一些,具体内容主要表现在以下两个方面。

  长城景气行业龙头作为一只具有灵活配置概念的混合型基金,在设计中规定的大类资产投资组合配置比例范围为:“本基金股票投资占基金资产的比例范围为30%-80%;债券投资占基金资产的比例范围为0%-70%;权证投资占基金资产净值的比例范围为0-3%;现金以及到期日在1年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%。”由此来看,该基金的一级分类属于混合型,二级分类属于偏股型。

  这样的产品设计,对于该基金提出了很高的、在大类资产方面必须根据基础市场行情情况进行灵活配置的要求。该基金的投资策略描述中,首先也是这么说的:“本基金为混合型证券投资基金,将依据市场情况灵活进行基金的大类资产配置。”市场经验表明,大类资产配置是相关基金是否能够领先于同类基金的首要保证。那么,长城基金管理公司在这个方面做的如何呢?笔者在今年的新书《基金精选2009》中对于长城久恒曾经做过的简要分析,应该可以提高大家对于该公司的认识与信心。

  《基金精选2009》在分析长城久恒时这样写道:“作为一只偏股型基金,产品设计给予了基金经理在各类风险资产上有更加灵活的配置权力,接下来就要看基金经理的个人素质与能力了。长城久恒正是在这个方面做的较为突出的一只基金,它2008的净值损失幅度只有34.96%,是偏股型基金当中净值损失最少的一只基金。”

  “灵活的大类资产配置是这只基金在2008年取得成功的关键。统计显示,这只基金2008年度的平均股票投资仓位为53.95%,下半年更是维持在50%以下,低于行业的平均水平;在债券投资方面,雷速体育比分网这只基金全年的平均债券投资仓位是37.38%,下半年更是维持在42%以上,高于行业平均水平。上述这一高一低,前者让这只基金较好地规避开了股票市场行情大跌过程中的风险,后者让这只基金充分地享受到了债券市场罕见牛市行情过程中的收益。”

  “总之,在行业中绝大多数基金公司把偏股型基金当成为股票型基金来管理的时候,这只基金能够较为充分地沿着偏股型基金应有的管理模式进行运作,给全行业树立的良好的榜样,值得其它基金公司认真学习。”

  这里之所以看重大类资产配置,原因有三个方面:(1)在专业化的研究基金方面,如果就公司和基金经理这两个因素来比较,笔者更关注基金公司,其次才是基金经理,因为公司是基金经理施展个人才华的舞台。只有公司好了,基金经理的业绩才有走好的基础。

  (2)从基金公司的内部管理制度、投研流程等方面来看,大类资产配置权力是掌握在公司的最高投资决策机构“投资决策委员会”手中的,因此说,一只基金大类资产配置策略做的好坏,关键在于公司。

  (3)在该基金《招募说明书》中第九章“基金的投资管理”中,也有类似的描述:“基金经理在对经济形势和市场运作态势进行分析后,雷速体育比分网拟定下一阶段基金资产配置安排,撰写《投资策略报告》,并对投资决策委员会进行说明。基金经理需明确各类资产在基金资产中所占比重,对行业和债市进行基本面分析,最终确定股票资产行业配置情况和债券配置方法,做出《资产配置提案》和重点券种投资方案,报投资决策委员会讨论。”“投资决策委员会在基金经理上报的资产配置提案基础上进行讨论,并确定下一阶段的资产配置和重点券种投资决定,会议决定以书面形式下达给基金经理。”“根据投资决策委员会确定的资产配置决议和重点券种投资决定,基金经理负责在股票库和固定收益产品库中选择投资的品种,确定组合方案。”“在基金经理权限内的投资,由基金经理自主实施。”

  长城景气行业龙头灵活配置混合型基金的投资标的主要是股票,因此,该基金的投资目标便是“在合理的资产配置基础上,通过投资于景气行业或预期景气度向好的行业中的龙头上市公司,实现基金资产的持续稳定增值。”

  为了突出长城景气行业龙头灵活配置混合型基金的投资特点,该基金在《招募说明书》中还明确地规定:“本基金80%以上的股票资产投资于景气行业或预期景气度向好的行业中的龙头企业。本基金不超过20%的股票资产投资于景气行业龙头以外的其他企业,获取其他企业的成长收益。景气行业龙头以外的其他企业具体包括:景气行业中的非龙头企业和非景气行业中的优势企业。”

  由此来看,长城景气行业龙头灵活配置混合型基金无论是主要的股票投资方面,还是次要的股票投资方面,都是在遵从“优中选优”这样一个基本理念。具体来看,该基金的股票投资可以从景气行业龙头企业的选择和其它企业的选择这样两个方面来进行。

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